每周股票复盘：冠豪高新（600433）一季度热升华转印纸销售同比增长75%

  截至2025年4月25日收盘，冠豪高新（600433）报收于3.09元，较上周的3.07元上涨0.65%。本周，冠豪高新4月21日盘中最高价报3.16元。4月21日盘中最低价报3.06元。冠豪高新当前最新总市值52.68亿元，在造纸板块市值排名7/22，在两市A股市值排名2654/5145。

  问：2025年4月24日、4月25日，公司领导就以下和投入资金的人进行交流。具体如下：答：您好，感谢您的提问！公司重视以资源投入提升特种纸收入利润质量，湛江基地为公司重点倾注资源打造的浆纸一体化特种纸平台，目前6万吨特种纸项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布机技改项目已经顺利投产，40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓的建设当中。项目落地后，公司成本竞争力将显著加强，白卡纸利润将得到明显改善，同时公司将进一步夯实提升热敏纸、热升华转印纸收入利润，一季度，公司热升华转印纸销售同比增长75%。同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高的附加价值产品。公司化工板块营收利润较为稳定，近年来持续加大精细化工产品研制力度，无塑涂层纸用胶乳、乳霜纸用胶乳、医疗胶片用胶囊等新品已经实现产业化。后续公司将会持续统筹资源，优化和平衡产品结构，以差异化和高的附加价值产品为核心，提升公司收入利润质量。

  请问公司正在推进的湛江中纸 40 万吨化机浆项目，是否会促进增大公司产能，公司目前存货规模较大，未来如何避免产能扩张加剧库存积压？您好，感谢您的关注！湛江中纸40万吨化机浆项目主要为公司特种纸配套项目，自行消纳为主。投产后将实现公司自制浆“零”突破，降低对进口木浆的依赖，有实际效果的减少采购周期，平抑木浆价格波动对白卡纸利润的影响，提高白卡纸成本竞争力。

  请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。您好，公司一季度盈利情况已披露于2025年第一季度报告，请具体查阅。目前财务情况稳健，经营情况稍逊于同期，公司将加大经营管理力度，降本增效，实现经营升向好。

  近期关税政策是否对国内特种纸行业竞争格局产生一定的影响，对公司原材料采购以及出口业务影响如何？您好，感谢您的提问！关税政策通过影响成本、价格和市场之间的竞争，正在推动国内特种纸行业向高端化、集中化方向发展。短期来看，政策可能加剧行业分化；长期则有利于具备核心竞争力的企业提升市场占有率。公司目前未从美国进口木浆，主要采购地为智利、加拿大、俄罗斯、巴西等；公司没有直接出口美国的业务，关税政策对公司进口原材料和出口业务影响不大。

  高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。您好，感谢您的关注！公司未来盈利增长的主要驱动因素主要有三方面一方面强链补链、产业换新打造高端绿色特种纸产业基本盘。公司目前6万吨特种纸项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布机技改项目已经顺利投产，40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓地建设当中。项目落地后，白卡纸利润将得到明显改善；将进一步夯实提升热敏纸、热升华转印纸收入利润；同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高的附加价值产品。另一方面积极拓展新材料、培育新质生产力打造公司第二增长曲线。公司特种纤维复合材料中试试验线已启动工程建设，多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行。第三，公司积极优化资产结构，寻求并购重组机会，多项举措推动公司经营业绩持续增长。

  高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。您好，感谢提问！2025年第一季度，受热敏纸、热升华转印纸产能集中释放和消费降级需求减弱两方面原因，特种纸产品售价同比显而易见地下降，对行业内企业均造成一定影响，由于行业上市公司本期业绩数据属于公开信息，具体请查看行业上市公司定期报告。

  根据年报披露，公司研发人员数量增加较多，后续是否会加大研发投入，公司研发投入是否聚焦于高的附加价值领域？您好，感谢您的提问。公司坚信自主创造新兴事物的能力是企业高质量可持续发展的基石。近几年，公司持续引入新材料领域的高端研发人才，完善广州南沙特种纤维复合材料、精密涂布材料中试实验平台建设，加大高的附加价值、战略性新兴起的产业材料研究开发，提升公司自主创造新兴事物的能力和科技成果转化率。一方面，公司加快特种纸相关多元产品如薄型包装纸、无底纸、医疗胶片膜、高阻隔环保纸基软包材料等的研究开发；另一方面，拓展特种新材料赛道，加速推进碳纸、反渗透膜支撑材等产品研究开发落地，推动公司高端纸基材料和膜基材料的研发和产业转化。

  根据年报披露，公司计划通过产业换新等方式优化产业体系，请问主要计划拓展哪些产业领域，如何结合公司现在存在资源与技术协同发展？您好！公司持续跟进特种纸和特种新材料市场动态，结合公司在湿法抄造、精密涂布和精细化工材料领域积累的经验技术，围绕主责主业纵横向延伸优化产业体系。一是进一步丰富特种纸产品结构，围绕现有优质客户资源，拓展中高端食品医用包装纸、烟用薄型包装纸、工业原纸等特种纸产品；二是加快特种新材料研发成果落地，聚焦于反渗透膜支撑材、碳纸原纸、锂电胶乳等战略新兴材料，争取年内实现反渗透膜支撑材中试产品、碳纸原纸产品满足下游应用需求。

  贵公司一季度业绩大减,具体是什么原因引发的？您好，感谢您的提问。一季度受停机检修、投建项目转固、传统淡季以及汇率波动等叠加因素影响，公司业绩承压。公司接下来将加大资源投入，推动新建产能全面释放，同时积极推广阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高的附加价值产品，提升公司业绩。

  40万吨化机浆项目投产进度感谢您的关注！按计划推进中，40万吨化机浆项目预计2026年初投产。目前，化机浆车间计划2025年5月封顶；附属配套工程给水项目、综合管廊均已开工建设，废水工程已完成招标工作；并已取得备木区、化机浆及碱收工程项目施工许可证，同步开展给水、废水工程项目施工许可证办理工作。

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